据民航局披露，3 月全行业共完成旅客运输量1513 万人次，同比下降71.7%；完成货邮运输量48.4 万吨，同比下降23.4%。一季度全行业累计亏损398.2 亿元，其中航空公司亏损336.2 亿元。

1. 国内线较上月有所好转，国际线情况依旧严峻 ......... 3

2. 国内航线：疫情影响有所缓解，运力投放与客座率水平皆底部回升 ............ 4

2.1 整体数据：运力供给同比降幅在50%左右，客座率约60% ....... 4

2.2 上市公司：东航运力投放低于预期，春秋运力投放最为积极 ..... 5

3. 国际航线：受海外疫情影响，吞吐量大幅下滑 ......... 6

3.1 整体数据：运力投放量下滑约80%，客座率降至50%以下 ....... 6

3.2 上市公司：受疫情及政策面影响，运力投放皆大幅下滑  7

4. 风险提示......... 8