我们预期在清洁能源装机快速提升的推动下，我国二氧化碳排放量有望快速下降，届时CCS+森林碳汇将最终实现碳中和。我们建议大家重点关注零碳电力、储能、节能行业、碳捕捉碳汇集以及氢能产业链的投资机会。

我国一次能源以煤为主，未来有望加速转向非化石能源......................................................... 1

我国一次能源以煤为主，石油天然气对外依存度较高................................................................................ 1

我国当前二氧化碳排放量维持高位，结构与欧美有所不同........................................................................ 3

碳中和吹响能源革命号角................................................................................................... 5

碳中和的基本概念及技术路线....................................................................................................................... 5

碳中和对我国能源需求结构的演变............................................................................................................... 6

我国碳市场发展现状及未来碳价走势预期........................................................................... 8

我国碳市场发展及当前交易情况................................................................................................................... 8

现行试点交易：各区域价格不一，一般在20~50 元之间.................................................................... 9

CCER 交易：交易价格暂时低于配额.................................................................................................. 10

未来碳价走势预期..........................................................................................................................................11

电力行业脱碳将是碳达峰碳中和的胜负手......................................................................... 13

电气化+零碳电力将是各行业降低碳排放的重要手段............................................................................... 13

非化石能源+碳捕捉推动电力深度脱碳....................................................................................................... 14

煤电装机2030 年达峰，未来光伏风电将成为主力机组.............................................. 15

清洁电力占比提升推动电力系统改革....................................................................................... 17

风电光伏装机占比提升影响电网运行稳定................................................................................................. 17

电力辅助服务市场将是引导新能源有序消纳的重要一环.......................................................................... 18

未来储能将成为平滑新能源出力波动的重要手段...................................................................................... 22

电氢耦合——Power to X ................................................................................ 25

总结：零碳电力先行，CCS+森林碳汇将最终实现碳中和...................................... 31

CCS+森林碳汇将最终实现碳中和................................................................................................................ 31

重点关注受益行业及标的............................................................................................................................. 31

风险分析： .............................................................................................................................................. 32