铜铝价格偏强势。铝 : 本周国内社会铝库存开始回升，这是云南复产结束，供应边际增长的必然结果，但随着旺季消费逐渐开启预留给铝锭累库的时间长度有限，9 月中旬或重新开启去库。“保交楼”带动 1-7 月地产竣工增长 20%，光伏装机量大超预期，特高压输变电强势铝消费增速亦超预期，行业利润维持在高位且随着旺季开启有进一步走扩基础。铜: 据 SMM 测算 1-8 月我国精炼表观消费需求达 940 万吨，累计同比增长 5.7%。8 月虽属淡季但表需基本与去年同期持平，凸显铜在电网与电源的高强度投资、新能源、空调等高速增长中受益，铜价保持偏强势头。中长期看，前期资本性开支不足导致 23-25 年铜矿供应增速逐年降低，与新旧能源转换对铜的消费需求不相匹配，铜价上方空间打开。