疫情因素出清，生产生活快速回归常态化，经济基本面快速修复，高基数下经济数据依然表现不俗。供给端，1-2 月工业增加值同比+2.5%，低于预期，主因去年同期高基数及今年农民工节后返城较晚影响。需求端，疫情防控优化后，居民出行半径扩大对消费形成正向拉动，餐饮等高社交属性消费显著恢复，但汽车消费有所拖累，社零同比+3.5%。投资方面，基建和制造业投资保持强劲，地产投资好于预期，今年一季度PPI 同比负增长的情形下，固定资产投资仍是实际GDP 增长的主要动力。2023 年我国经济基本面将显著修复，为牛市重启奠定坚实基础，我们继续强调2023年夺回失去的牛市行情，重点关注年轻人引领的消费板块和高端制造业领域。