“终于送孩子上幼儿园了。"在开学之际，家住成都城南的张先生告诉《中国经营报》记者，此前孩子一直由她妈妈带着上早教班，每年2万元左右的开支。即使现在上幼儿园了，孩子妈妈仍忙着咨询3~6岁的其他早教班，俩人意见不一致。

这也给了早教类企业新的机会。记者注意到，从春节放假前1月28日最后一个交易日开始，包括美吉姆、孩子王、爱婴室、高乐股份、威创股份等多个涉及婴童概念的股票就开始活跃，个别股票在春节后的交易日里出现多个涨停板。2月24日，受大盘走势影响，虽然婴童概念股呈现下挫态势，但对于线下婴童消费的升级和市场扩容，行业人士告诉记者仍表示乐观。

“主要还是受三胎政策落地的影响，尤其是一些地方政府和企业纷纷发布各种鼓励生育的政策，因此资本市场呈现出活跃的态势。"长期关注婴童消费市场的多鲸资本创始合伙人葛文伟告诉记者，因为受政策影响，K12发展受限，0~6岁的婴幼一体化正带来新的场景、新的动能，在全面升级的同时也加速向三四线为主的低线城市下沉，并成为统一的大市场。

洗牌之后的新机会

近两年受新冠肺炎疫情影响，各地多有早教中心关闭的消息传出。

“我们门店现在登记的婴童大概有500多人，这和其他门店相比人数算少的了。"一家早教连锁品牌的门店负责人催促记者，近来咨询的家长非常多，希望尽快报名。

据介绍，该早教中心的主要对象是0~3岁儿童，开设的有欢动课、音乐课、艺术课等，一般都是购卡储值，在此刷卡消费，单个课程每次费用大概在200元左右。

但上述张先生的爱人希望给自己3岁女儿选择新的早教课程，主要集中在英语和一些如物理小实验这一类的益智课程，所以最近仍在家附近的各大商业综合体咨询。

对于做商场招商工作的房地产咨询顾问公司负责人马林来说，早教中心现在正是商场招商的重点项目，因为其线下体验的独特性，可以为商场带来人流，带来消费，而且连锁品牌使用的商铺面积大。“主要是在这两年，早教中心已经洗牌了，现在生存下来的企业才有机会。"

记者注意到，近两年受新冠肺炎疫情影响，各地多有早教中心关闭的消息传出。但是随着此轮洗牌的结束，尤其是K12教育受限，已经为早教行业带来了新的机会。

“虽然现在社会上生三胎的意愿尚未明显体现出来，但是政策具有先导性。"葛文伟表示，由此产生了两个动力：一方面虽然目前鼓励生育的政策是散状的，但会很快带动各地政府和企业等出台一系列体系化的鼓励政策；另一方面虽然新生儿相对较少，但从本质上却推动儿童服装、服饰、玩具、早教、儿童娱乐中心等实现全面的升级，而且受到家长的重视，客单价会持续走高。

就此，在广州做亲子装品牌的庄先生表示，虽然目前二三胎的出生率并不高，但由此带来的机会还是很多，尤其是服装行业近两年也在经历洗牌。“不像运动服装赛道由几个巨头占据市场大份额的情景，婴童赛道还有各种机会，尤其亲子装前景看好。"庄先生表示，目前他正在筹划亲子生活馆的品牌VI设计，主要集中亲子装、婴童玩具等，更强调线下的体验和互动，不久后会在一些城市试点落地。

结构调整与行业升级

葛文伟认为，与日本婴童消费市场相比，国内婴童消费市场还有差距。

实际上，在婴童概念股中，多家企业在近日的业绩预告中，明确2021年出现不同程度的亏损。

“我认为婴童概念股的亏损，除了受到疫情影响之外，主要因素并不是经营性亏损，而是策略性亏损。"葛文伟表示，婴童消费赛道的基本面仍是乐观的，同时也推动一些企业根据国家政策和市场变化进行业务板块的调整与升级。

其中，美吉姆的财报显示，目前公司主营业务分为早期素质教育、青少年留学语言培训两大领域。在2021年上半年，美吉姆营收1.75亿元，其中早教服务营业收入1.65亿元，同比增长189%，占营业收入比重由上年同期45%提升至94%。其他收入仅有0.1亿元。

“三胎政策可使我国2022年新出生人口增加100多万，以后年度有望平均每年带动新生人口增量80万，对早教领域的消费需求有拉动作用。"美吉姆在2021年半年报中表示。显然，这种转型已经让美吉姆尝到了红利。

此外，威创股份也提出，随着优化生育政策的出台，全民关注政策落实及配套支持，公司也在探索新的业务方向，如托育/早教机构、社区、家庭等有助于儿童成长相关的运营、服务、人才培养等业务，现已进行了多维度尝试并形成了一定的规模。

有多个玩具IP的高乐股份也充分认识到在玩具行业升级的迫切性。“欧洲、美国、日本等发达国家玩具行业发展成熟，其玩具企业依靠`品牌+渠道'的成熟商业模式占领玩具产业链的高附加值环节，行业集中度高，规模大。国际玩具巨头凭借其长期发展所形成的庞大规模、知名品牌、强大的研发能力、新颖的创意、全球渗透的推广手段和稳定的销售渠道，位于全球玩具市场前沿。"高乐股份在财报中强调，国内企业则处于为发达经济体贴牌、代工和以中低档玩具产品为主的尴尬局面，自主创新能力和品牌意识相对不足，利润空间小。

葛文伟认为，与日本婴童消费市场相比，国内婴童消费市场还有很大差距，同时行业的升级正带来新的机会。为此，葛文伟的公司已经在去年引入了一家日本的早教企业，目前正在长三角进行孵化和推广，并期望在未来3年内推广到成都、西安这些内地新一线城市。

“我们未来主要发力四个方向，包括教育、出版、儿童剧和儿童IP，尤其是IP的授权覆盖到奶粉、饮水、辅食、玩具、教具等。"葛文伟表示，在大型商业综合体里，儿童游乐中心、体验中心都是升级的体现，随着政策助推、产业升级，新场景、新品类的出现，0~6岁婴幼一体化的发展就是市场深度洗牌的过程。

推动消费市场下沉

新一轮行业洗牌已开始，未来三四线城市将成为行业的主战场和增长点。

“以电动牙刷为例，以前可能只有高线城市的父母才给孩子买，而现在不管是三四线城市还是更低线的小镇，父母都可能给孩子购买电动牙刷。"葛文伟强调，在婴童消费市场，没有传统意义上一环到五环的差别概念，因为获取信息的渠道是一致的，消费观念是一致的，因此是无差别的消费，甚至越是低线城市越是向往与高线城市消费的持平。

这样的向往，已经被婴童消费领域的企业敏锐捕捉到。据2020年《中国早教蓝皮书》，一线城市中6岁以下儿童的早教参培率达到69.76%，而二线及其他低线城市参培率不足30%，新一轮行业洗牌已开始，未来三四线城市将成为行业的主战场和增长点。

“尤其是三四线城市的场地租金、人员工资相对于一二线城市，仍具有很大的成本优势。"一位早教行业人士告诉记者。此外，从早教单课的价格来说，虽然达不到三五百元的价位，但是也在百元以上，具有较高的毛利率。

其中，美吉姆已经开始进行布局。2019年美吉姆特地推出了副品牌“小吉姆"，旨在渗透三四线城市的早教市场，提出“区别定位、错位发展"。至于目前小吉姆的发展情况，未能从其财报中显现出来，其官网显示目前在陕西眉县等县级城市有7家中心。

此外，孩子王在2021年提出规划，拟投入募集资金15亿元用于全渠道零售终端建设，2亿元用于全渠道数字化平台建设，2.1亿元用于全渠道物流中心建设。待上述项目建设完毕，孩子王的线下门店将下沉至多个二三线城市，规模效应逐渐显现。

按照孩子王的规划，公司计划未来3年在江苏、安徽、四川、广东、重庆等22个省市建设300家数字化门店，预计2023年底公司门店数量达734家。这意味着，未来几年，孩子王线下门店数量将大大增加，其覆盖区域也将持续下沉。

葛文伟强调说，“随着相关生育鼓励政策的落地，向三四线为主的低线城市下沉肯定会提速。"