大尺寸硅片优势明显，可为下游电池、组件、电站环节实现增效降本，引领未来行业新需求。在制造端，大尺寸硅片可以提升硅片、电池和组件的产出量，从而降低每瓦生产成本；在产品端，大尺寸能有效提升电池功率，通过优化组件的设计提高组件效率；在系统端，随着单片组件的功率和效率提升，大尺寸可以减少支架、汇流箱、电缆、土地等成本，摊薄单瓦成本。

1. 大尺寸硅片大势所趋，明后年光伏需求有望“井喷” ................................................................. 4

1.1. 210、182 大尺寸硅片为大势所趋，降本提效优势突出 ................................................................. 4

1.2. 光伏成本大幅下降，“平价时代”临近，明后年光伏需求将“井喷” ................. 5

1.3. 大尺寸推进：2021 年为关键之年，瓶颈为投入资本以及技术难度 .................................. 6

1.4. 近期龙头厂商加速布局，预计2021 年大尺寸需求有望市场超预期 ................................. 8

2. 光伏设备：在大尺寸推动下迎来替换潮 ................................................................................... 9

2.1. 单晶炉：2020 年迎来需求爆发，210mm 大硅片有望带来新需求 .................................... 9

2.2. 切片机：210 大硅片带来新一轮更新换代，2021 年需求近20 亿元 ........................... 13

2.3. 电池片设备：大尺寸硅片拉动新需求，PERC 到HJT 带来新机遇 ....................................................... 14

3. 投资建议：聚焦大尺寸硅片、电池片、组件设备龙头 ............................................................ 17

3.1. 上机数控：大尺寸210 切片机龙头，210 大硅片未来龙头！ ........................................ 17

3.2. 晶盛机电：受益光伏单晶硅新势力扩产、半导体硅片设备国产化 ............................................................ 19

3.3. 迈为股份：光伏丝印设备龙头，异质结设备布局领先 .............................................................................. 21

3.4. 捷佳伟创：光伏电池片设备龙头，受益新型高效电池产能扩张 ............................................................ 21

3.5. 金辰股份：光伏异质结电池设备新星，大尺寸组件设备龙头 ................................................................. 22

4. 风险提示 ................................................................................................................................ 23