全球广告市场进入稳健增长期，社交及视频广告增速相对较高，监管政策及苹果IDFA 新政造成短期扰动。2021 年全球广告市场规模达到7632 亿美元，2015-2021 年CAGR 为8.20%，预计未来五年增速将逐渐稳定在5%左右，视频类广告为主要增长动力。2015 年以来，互联网广告市场规模稳步提升，2015-2019 年CAGR 达到18.64%。从互联网广告细分领域来看，搜索、社交广告占比高，韧性足，龙头效应凸显。2020 年Meta 和Google 贡献了近80%的在线广告的增量。从外部环境来看，计算广告外部监管环境趋严，欧盟及美国反垄断、数据监管、苹果IDFA 政策不断推进，对效果广告所需的用户数据量及转化率产生一定不利影响。