投资建议：逐步进入旺季，10月件量增速提升明显，快递行业需 求呈现明显韧性，2023年快递行业冗余产能逐步消化，新增资本开支 有限，边际展望未来行业价格竞争激化可能性较小，资本市场角度看 主要快递上市标的调整充分，重点关注头部快递企业的布局价值。重 点关注：中通快递：规模效应最强，具备强大且平衡的加盟网络，行 业竞争下凭借管理优势和规模效应持续实现利润提升。圆通速递：快 递龙头企业，深耕快递主业，综合服务能能力和产品定价能力持续兑 现。顺丰控股：中短期看，公司的直营制网络优势将有助于公司在行 业竞争中获得件量增量，持续巩固和提高市场份额，叠加公司持续推 进精益经营，未来件量修复带来的利润弹性将更加明显。

1 商流情况：渐临旺季，网购渗透率29.0% .............................................................. 1

2 量：行业增速超15%，持续修复 ............................................................................ 1

3 价：行业价格持续承压，降幅环比收窄 ................................................................. 4

4 行业竞争格局：申通市占率持续提高 .................................................................... 6

5 风险提示 .............................................................................................................. 9