2021年前三季度，疫情影响或逐步消除，线下娱乐活动逐步恢复，六大二级传媒行业基本均实现营业收入同比正增长；从细分板 块归母净利润同比增速来看，游戏板块于2021Q3回正，或出现向上拐点，影视板块亦逐季提升。2021年初以来，各领域的监管及 规范政策频出，对于互联网、在线教育、游戏、影视等领域的严监管对板块估值一度形成压制，但在监管措施落地后估值出现修 复。政策或仍将成为影响行业增长空间、商业模式和竞争格局的重要变量。

1 业绩复盘：逐渐从疫情的影响中走出

2 市场复盘：政策监管或成为影响板块收益率及估值的重要变量

3 2022年投资策略：聚焦“游戏、电商、体育”三大投资主线

4 风险提示