二季度板块业绩环比增长，钾肥、新能源材料等子板块业绩亮眼。 2022Q2，中信基础化工板块营业总收入为6846.94亿元，同比增长 26.35%，环比增长14.31%；归母净利润为859.80亿元，同比增长 24.71%，环比增长18.78%。二季度毛利率是23.38%，同比下降1.68 个百分点，环比下降0.63个百分点；二季度净利率是13.40%，同比 下降0.15个百分点，环比提升0.66个百分点。总的来看，受俄乌战 争的影响，二季度钾肥、磷肥及磷化工板块高景气度延续，收入和 利润端同环比增速均表现亮眼。此外，光伏、新能源车需求旺盛、 增长确定性高，拉动上游相关材料板块（如氟化工、锂电化学品、 纯碱等）的业绩快速增长。

1.板块整体：2022Q2 板块业绩同环比均提升................................................... 3

2.各子板块：化肥、新能源上游材料业绩表现亮眼 ............................................. 4

2.1 收入端：2022Q2 钾肥、锂电化学品、纯碱板块同比增速表现最优 ......................... 4

2.2 利润端：2022Q2 钾肥、氟化工板块同环比增速表现亮眼 ................................. 6

2.3 盈利能力：2022Q2 钾肥板块盈利能力提升最为明显 ..................................... 8

3.估值：当前PB 处于近十年63%的分位点水平................................................. 9

4.公募持仓：2022Q2 重仓基础化工的比例环比有所提升 ........................................ 10

5.投资建议 .............................................................................. 12

6.风险提示 .............................................................................. 13