AIDC 投资浪潮下，配套设备乘风而上。2022 年 11 月，以 ChatGPT 为代表的生成式 AI 取得突破性进展，驱动作为算力承载实体的 数据中心行业进入高速发展阶段。2024 年，全球云基础设施服务 市场规模达 3300 亿美元，同比+22%，其中 AI 贡献近一半的增量。 为抢夺算力高地，全球龙头企业开启投资热潮。2024 年，亚马逊、 微软、谷歌等北美企业 Capex 合计 1859 亿美元，同比+65%；2024 年前三季度，阿里巴巴、腾讯、百度等国产企业 Capex 合计达 867 亿元，同比+119%；2025 年 2 月，阿里巴巴宣布未来三年将投入 超 3800 亿元用于建设云和 AI 硬件基础设施，超过去十年投资总 和。我们认为数据中心行业的高景气将驱动配套设备需求持续高 速增长。