我们研究了美股纺服上市公司行业整体和各个子行业的基本面和估值情 况，以期对A 股上市纺服企业发展有所启发。整体上看，美股服装行业起步 较早，发展较为成熟，对标海外、我国多个子行业未来发展空间广阔。

一、我国服装纺织行业发展稳定，相对美国仍有较大提升空间 ............ 5

二、子行业分析：对标美国成熟市场，我国多个服装子行业空间广阔 .. 7

2.1 美股男装龙头多品牌运营为主，轻奢品牌估值溢价高 ....................................................... 7

2.2 美国女装奢侈品龙头品牌矩阵多元，盈利能力高 ............................................................. 11

2.3 美股童装品牌以多元业务集团子品牌为主，发展成熟 ..................................................... 15

2.4 美股运动龙头多品牌运营为主，运动时尚品牌估值溢价高 .............................................. 18

三、 投资建议 .................................................................................... 22

四、风险提示 .................................................................................... 23