基本金属：经济预期改善提振商品，业绩降幅收敛。黄金：量价趋稳，盈利仍处高位。能源金 属：商品价格持续回落，盈利大幅下滑。稀土磁材：需求结构分化，稀土价格弱势寻底。钛材： 高端需求增速回落，板块盈利下滑。

2023 前三季度，基本金属板块归母净利569.57 亿元，同比降幅收敛至-11.47%，主要原因在 于：1）尽管前三季度基本金属商品价格一波三折，但仍有品种维持相对稳定，其中SHFE 铜、 铝、铅、锌、锡2023 前三季度均价分别同比变动为0.88%、-8.81%、2.75%、-14.32%、-19.7%； 2）铜板块龙头标的同比存在量增；3）铝成本受益于动力煤、阳极跌价而回落明显。2023Q3 受益于国内稳增长政策，商品普遍反弹，板块业绩得以改善，其中同比+42.21%，环比+23.93%。