7 月以来，中证 500 指数上涨 12.88%，通信板块整体上涨 3.26%，其中通信 运营子板块上涨 5.51%，通信设备子板块上涨 2.87%。通信行业跑输中证 500 指数近 10 个百分点，在申万 28 个子行业中涨幅居后。通信板块经过上月整 理后，7 月继续向上小幅反弹，运营和设备子板块基本保持同步反弹，虽然 大盘指数环境不错，但由于新基建 5G 预期已经得到市场消化，高估值回归 效应逐步显现，通信板块整体市场预期差不大，即使有业绩的支持，但是还 是弱于指数，不过这对未来行情走的长远未尝不是好事。

1 月度行情回顾 ..5

1.1 通信板块进入调整阶段 ...........5

1.2 个股走势差异性较大 ...7

2 通信行业整体运行状况 ..........8

2.1 电信收入增速稳步提升，移动电话用户规模保持稳定 .......8

2.2 宽带网络加速建设，移动流量保持快速增长长 .....10

2.3 电信基础设施加快升级 .........10

2.4 国内 5G 用户破亿 ......11

3 通信行业热点与投资策略 ....12

3.1 月度行业热点 .12

3.2 月度投资策略 .13