环保龙头公司2020 年经营边际改善明显，而板块估值仍处于历史底部，龙头估值优势显著。重点关注碳中和以及深度水处理两条投资主线。

1. 环保龙头公司2020 年业绩边际改善................................................... 3

2. 环保板块持续滞涨................................................................................. 4

3. 板块估值仍处于历史底部..................................................................... 4

4. 优质龙头估值优势显著......................................................................... 5

5. 持续关注环保板块估值修复机会......................................................... 5

6. 风险提示................................................................................................. 6