全球厂商木浆库存环比回升，国内港口库存整体呈下降趋势。截至2020 年3月底，青岛港木浆库存下降约13 万吨至109 万吨，环比下降10.66%。常熟港木浆库存75 万吨，环比不变。保定港木浆库存上升趋势扭转出现下降，较2月末下降3.65 万吨至12.47 万吨。截至2020 年3 月底，全球港口木浆库存环比下降16.31 万吨至136.80 万吨，降幅10.65%。全球浆厂木浆库存、欧洲纸浆库存回升。截至2020 年5 月8 日，针叶浆外盘平均价格为603.13 美元/吨，折合人民币4269.64 元，环比持平，同比下降16.38%；阔叶浆外盘平均价格为476.43 美元/吨，折合人民币3372.73 元，环比持平，同比下降32.35%。

一、3 月纸产业链库存数据出炉，港口木浆库存下行，文化纸库存压力较大 ............................................................ 4

（一）全球厂商木浆去库存化趋势继续，国内港口库存整体呈下降趋势 ................................................................. 4

（二）双胶和铜版市场行情偏弱，库存增加,白卡纸市场未来有望转好 .................................................................... 6

（三）3 月国内废纸价格波动下降，纸厂黄板纸库存减少 .......................................................................................... 7

（四）企业库存趋升而社会库存减少，箱板纸价格和瓦楞纸价格回调 ..................................................................... 7

二、下游需求疲软纸厂库存增加，废纸系价格回调 ..................................................................................................... 8