1-9 月开发投资同比+5.6%，较前值+1.0pct；1-9 月新开工面积同比-3.4%，较 前值+0.2pct；1-9 月竣工同比-11.6%，较前值-0.8pct；1-9 月施工同比+3.1%， 较前值-0.2pct。1-9 月的土地购置面积同比-2.9%，较前值-0.5pct；土地成交款 同比+13.8%，较前值+2.6pct。9 月单月投资同比连续 3 个月高位运行，并再创 年内新高；但拿地、开工以及竣工连续两个月走弱。

一、投资端：投资持续高位运行，但融资新规下，开工、拿地、竣工继续走弱..... 4

二、销售端：销售增速高位回落、但表现仍然偏强，维持全年销量同比 0%判断..6

三、资金端：国内贷款和自筹资金低位修复，销售回落带动资金同比增速收窄..... 8

四、风险提示：新冠肺炎疫情影响超预期、房地产调控政策超预期收紧. 9