4月25日，以“新起点 新动能"为核心的植信投资研究院揭牌仪式在上海市中海国际中心举行，植信投资研究院首期研报《2020：全球衰退下中国经济怎么走》同时发布。

植信投资首席经济学家兼研究院院长连平做客第一财经，深度解析研报内容。

当前，全球疫情对世界经济的冲击还在持续，欧美等主要经济体今年发展趋势不容乐观。在全球经济一体化的今天，中国经济的发展必然会受到全球经济形势的影响。连平与第一财经主持人以对话的形式，从疫情影响下的世界经济趋势、 我国“经济三驾马车"未来发展、物价走势、宏观经济政策、资产配置策略等方面，对研报进行了深度解析。

第一，全球经济衰退定局，刺激政策难挽颓势。

2020年初新冠肺炎疫情在全球范围内大暴发，从金融风险、总需求、总供给、社会风险和市场预期等五个方面冲击着全球经济。目前各国的政策只能“救急"，尚未到达恢复和刺激经济的作用，美欧等全球主要经济体的增长堪忧，今年全球经济增速由2019年的低增长转负的趋势已成定局。

第二，投资消费快速回升，物价就业基本稳定。

在复工复产力度不断加大以及刺激政策的共同作用下，从二季度开始中国所有经济指标会继续延续3月份的反弹之势。新基建将成为下一阶段拉动投资的重要推手。消费提振一方面靠需求，另一方面靠政策，预计二季度消费将逐步回升，三四季度，随着全球疫情得到控制，汽车以及大型聚集性消费会有一定回暖，带动消费继续回升。生猪产能的逐步恢复将带动猪肉价格持续下行，蔬菜粮食价格会继续保持稳定。全年CPI有望延续下行趋势。稳就业是“六稳"工作的第一要务，政府会采取各种措施来稳定就业。

第三，出口遭遇空前压力，国际收支基本平衡。

新冠肺炎疫情的全球扩散导致投资者风险偏好下降、避险情绪上涨以及各国疫情处理和防控措施加强，中国的对外贸易受到冲击。据测算，乐观情形下，2020年出口增速为-4.03%；基准情形下，2020年出口增速为-6.33%；悲观情形下，2020年出口增速为-8.53%。2020年我国进口增速预计为-3.8%。随着各国疫情防控措施的加大，全球量化宽松政策的力度加强，美元指数上涨驱动力减弱，资产价格波动减小，外汇储备的波动也会相应收窄。2020年我国国际收支虽有压力，但大概率的顺差对人民币会有支撑作用。人民币不存在持续贬值的基础，长期看将趋向于稳中有升。

第四，政策对冲力度加大，经济实现中速增长。

当前，我国疫情已经基本得到控制，正处在缓解冲击和恢复经济阶段，政府已经推出了一系列宏观逆向调节政策。一季度经济增长-6.8%，后三季度增长压力加大，但宏观对冲政策、基建投资、金融业和信息业的快速增长和房地产行业景气度回升等形成了有力的支撑因素。预计二季度经济增长可能在2%~4%之间，三、四季度达到7%~9%，全年可能落在3.5%~4.5%区间，实现中速增长。

第五，规避风险把握机遇，积极理性配置资产。

新冠病毒和宽松政策是2020年资产配置的两大主线，病毒扩散是危、宽松政策是机。一是建议提升权益类投资比例。积极的财政政策和有为的货币政策叠加，一方面在重点行业提供产业机遇，另一方面富裕的流动性将增加市场活力，市场有望出现类似2009年快速反弹的“小牛市"。二是建议提升黄金投资比例。国际政治经济形势日趋复杂化、风险事件迭出，美国社会矛盾加剧、欧洲分裂、中东局势紧张，导致黄金的避险需求必将增加。三是建议维持固定收益资产比例不变。固定收益资产有利于稳定组合的投资收益率，未来各类长短期融资工具也将陆续投入市场，配置机会也会更多。四是建议降低海外金融资产配置。海外股票市场未来必将频繁受到国际政治经济动荡冲击，短期大幅震荡行情是大概率事件。对冲基金杠杆率高，策略短期失效风险大，适宜尽可能收缩比例来控制风险。

《2020：全球衰退下中国经济怎么走》是在深入研究宏观经济趋势的基础上，对影响经济发展的各要素进行系统性分析，挖掘具有增长潜力的投资领域，为投资者的资产配置策略提供专业建议。未来，植信投资研究院将持续发布经济研究成果，背靠新湖财富丰富的市场资源和实践积累，深度研究财富管理市场走势，为优质的产品和服务提供更加专业的策略支持，助力行业不断提升发展质量。

在直播现场连线中，中植企业集团首席运营官牛占斌表示中植企业集团始终重视金融学术科研工作，并在各业务领域长期坚持提升自身学术科研水平。植信投资研究院的成立对整个金融服务行业具有重要意义，相信在连平博士的带领下，研究院会以卓越的研究成果，助力行业创新发展。研究院首次发布研报，从战略层面进一步提升了新湖财富的产品设计能力和优质服务能力。中植企业集团高度重视新湖财富设立植信投资研究院的举措，并将在后续工作中给予新湖财富、植信投资研究院所需要的支持。

新湖财富董事长曲光在直播对话中提到，植信投资研究院的成立，是新湖财富九年发展史上的一个里程碑，也是新湖财富未来发展的战略支点。植信投资研究院的首要任务，是在对政策环境、宏观经济、先进模式、客户需求深入研究的基础上，为财富管理的产品设计、资产配置、服务升级提供权威方案。相信植信投资研究院将给私人银行行业、给新湖财富、给广大高净值人群，带来深具价值的研究成果和源源不断的回报。

此次研报“云发布"吸引了诸多媒体关注和报道，其中不乏主流权威媒体，更吸引了近两百万人次在线观看，充分体现出国内媒体、金融从业者、高净值人群等社会各界对植信投资研究院首期研报发布内容的高度关注。