IBC 作为一种电池结构上的创新，可与多种技术叠加，有望成为新的 平台型技术。与PERC、TOPCon、HJT 等技术通过改善太阳能电池 的钝化效果来提高性能的思路不同，IBC 技术则是将电池正面的电极 栅线全部转移到电池背面，通过减少正面栅线对太阳光的遮挡从而获 得较高的转换效率，是一种结构上的改变，可与TOPCon 技术叠加成 为TBC（POLY-IBC）电池，也可与HJT 技术叠加成为HBC 电池，与 现有的产线与积累的技术有较好的兼容性。

一、多种技术争奇斗艳，IBC 有望成为新的平台型技术 ..................................................... 5

二、IBC 电池的制备：与现有产线兼容度较高，激光设备或为主要增量 ......................... 14

（一）经典IBC 电池的工艺流程 .............................................................................. 14

（二）HBC 电池的工艺流程 .................................................................................... 17

（三）TBC 电池的工艺流程 ..................................................................................... 18

（四）IBC、TBC、HBC 的比较与总结 ................................................................... 19

三、推荐标的：技术并行，把握总量逻辑与增量逻辑 ...................................................... 20

（一）捷佳伟创：多路线布局，有望受益于行业扩产进程 ...................................... 20

（二）迈为股份：国际HJT 设备领先企业，率先受益于HJT 扩产进程 .................. 21

（三）帝尔激光：光伏激光设备龙头，技术持续突破 .............................................. 22

（四）海目星：扎根于锂电设备，新切入光伏设备 ................................................. 23

（五）奥特维：多领域持续开拓，平台型企业渐成形 .............................................. 26

四、风险提示 .................................................................................................................... 28

（一）电池技术提效降本不及预期的风险 ................................................................ 28

（二）行业竞争加剧的风险 ...................................................................................... 28

（三）技术迭代对不同设备影响的风险 ................................................................... 28

（四）下游需求波动的风险 ...................................................................................... 28

（五）贸易摩擦的风险 ............................................................................................. 28