新修改的《证券公司股权管理规定》（征求意见稿）共计 5 章 44 条，及其 实施规定主要修改涉及几方面的内容。1 是修改主要股东定义。2 是适当 降低证券公司主要股东资质要求。3 是根据新《证券法》，调整证券公司 股权相关审批事项。4 是结合实践中出现的新情况，进一步明确有关监管 要求。5 是落实简政放权，进一步精简申报材料。

1. 券商股东松绑-降低门槛，正当其时............5

1.1 事件及回顾..5

1.2 事件评析-规定修改反应现实要求与行业发展需要，好于预期.5

1.3 潜在影响-行业松绑持续推进，中小券商预计更受益.10

1.3.1 与同业相比存在较大差距，亟待补充资本实力.10

1.3.2 预计更多机构加入证券业，中小券商将更受益.12

1.3.3 预计中小券商股权变更显著增多，混改也将进一步提速.............13

1.3.4 预计新政将助力券商估值提升.14

2. 展望与投资建议.15

2.1 行业展望与趋势......15

2.2 投资建议....15

3. 风险提示.............17