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保险行业:资产端是未来最大的超预期-2020年中期策略报告
当前估值反映的是1.10%~3.11%的十年期无风险利率下保险公司的清算价值(未考虑未来的持续经营假设),与当前十年期。国债收益率水平相比,股价反映的无风险利率预期过于悲观,两大因素支撑资产端超预期,一是经济复苏超预期,二是货币政策从“宽货币”走向“宽信用” 。