行业策略：未来塑料管道行业需求将保持平稳增长，PVC 管材受益于老旧小区改造，PE 管材受益于市政建设开启和更新改造需求释放，PPR 管材受益于未来竣工修复和二次装修。在产业政策引领、环保管控压力、消费升级、下游房地产集中度提升以及生产商与经销商“强强联合”等多重因素影响下，行业集中度将继续提升，资源向头部企业聚集。

1.塑料管道行业：产品品类众多，应用领域广泛 .........4

2.行业需求：有望保持平稳增长 ................5

2.1 PVC 塑管：竣工低迷影响需求，旧改有望带动需求增长 ......5

2.2 PE 塑管：需求增长放缓，但仍然保持乐观 ........6

2.3 PPR 塑管：当前需求欠佳，竣工修复有望带来消费增长 ......7

3.行业供给：集中度进入加速提升阶段 .....8

3.1 竞争格局分散，市场份额集中趋势显现 ..............8

3.2 四大因素助力行业集中度提升 ..........8

4.销售渠道：经销渠道保证回款，零售渠道保证利润  11

4.1 工程领域：经销模式为主，渠道资源打造核心竞争力 ......... 11

4.2 家装零售领域：重视品牌与服务，精装房冲击将逐渐减弱 ..12

5.建议关注：B 端关注联塑、永高，C 端关注伟星.....13

5.1 中国联塑（2128.HK）：塑料管道绝对龙头，规模稳步扩张.13

5.2 永高股份（002641.SZ）：A 股最大塑料管道生产商，利润快速增长 .....15

5.3 伟星新材（002372.SZ）：聚焦家装零售业务，至暗时刻渐渐远去 ........16

6.风险提示 .........18