4 月1 日，美国众议院以220 票对204 票第二次通过联邦医用大麻合法化法 案（MORE Act）；同时参议院联邦合法化法案《大麻管理与机会法案》（CAOA） 预计将于4 月提交，联邦层面医用大麻合法化加速推进；此前3 月24 日， 参议院未经辩论，全体议员即一致通过《大麻二酚和大麻研究扩展法案》， 简化医用大麻研究人员申请流程，鼓励美国食品药品监管局（FDA）开发医 用大麻衍生药物。截至2021 年底，美国已有19 个州（包括华盛顿特区） 将成人用cannabis 合法化，39 个州（包括华盛顿特区）将医用cannabis 合 法化。

1. 美国医用大麻产业政策梳理 ....................................................................................................... 4

1.1. 联邦医用大麻合法化法案（MORE Act）二次通过众议院审批 ..................................... 4

1.2. 参议院无异议通过《大麻二酚和大麻研究扩展法案》，减少医用大麻研究相关障碍......................... 4

1.3. 参议院联邦合法化法案《大麻管理与机会法案》（CAOA）将于4 月正式提交 ..... 4

1.4. 《安全与公平执行银行法》再次通过众议院审批，支持行业获得银行服务 ........... 4

2. 行业集中度持续提升，国内外企业加速工业大麻相关产品布局......................................... 5

2.1. 行业整合加速，集中度持续提升 .............................................................................................. 5

2.1.1. 美国著名医用大麻运营商Cresco 以20 亿美元收购Columbia Care ............... 5

2.1.2. 医用大麻巨头Tilray Brands 与Hexo Corp 建立战略合作伙伴关系 ................. 5

2.2. 海外消费品巨头加速医用大麻相关产品布局 ....................................................................... 6

2.2.1. 英美烟草：增持cannabis 生产商股份，推出Vuse CBD Zone .......................... 6

2.2.2. 高露洁：多次申请CBD 护理配方专利，完善工业大麻护理产品布局 ........... 6

2.2.3. 星座集团：持续加大对医用大麻生产商Canopy Growth 的投资 ..................... 7

2.2.4. Tilray：收购加州精酿啤酒品牌，积极布局美国酒业市场 .................................... 7

2.3. 国内企业紧抓工业大麻市场发展机遇，积极开拓国际市场 ........................................... 8

2.3.1. 莱茵生物：建立全球最大工业大麻提取工厂，CBD 第二成长曲线已打开局面 ......................... 8

2.3.2. 其他公司：持续推进工业大麻相关领域布局 ........................................................... 9

3. 投资建议与推荐标的 .................................................................................................................. 10