磷酸锂铁（分子式LiFePO4，LithiumIronPhosphate，又称磷酸铁锂、锂铁磷，简称LFP），是一种锂离子电池的正极材料。它不含钴等贵重元素，原料价格低且磷、锂、铁存在于地球的资源含量丰富。相比于其他正极材料，磷酸铁锂具有原料广泛，供应稳定，成本低廉等优势。

1 磷酸铁锂：价格低廉供应稳定的正极材料 ................................................................... 4

1.1 正极材料概况 ........................................................................................................ 4

1.2 磷酸铁锂应用场景广阔，特性优势明显 ............................................................ 5

1.2.1 动力电池 ..................................................................................................... 5

1.2.2 储能应用 ..................................................................................................... 7

2 多重因素驱动行业增长，回收问题仍待解决 ............................................................... 8

2.1 动力储能双驱动，磷酸铁锂迎来黄金时代 ........................................................ 8

2.1.1 补贴政策退坡20%，中国电动车市场化转型加速 ................................. 8

2.1.2 三元储能事故频发，引发业界担忧 ......................................................... 9

2.2 回收成本高是磷酸铁锂电池目前仍待解决的问题 .......................................... 10

3 量价齐升，行业空间广阔 ............................................................................................. 10

3.1 磷酸铁锂产量首超三元电池，渗透率有望进一步提升 .................................. 10

3.2 磷酸铁锂材料处于价格上行区间 ...................................................................... 12

4 行业短期内有望保持供不应求的状态 ......................................................................... 13

4.1 磷酸铁锂或将迎来需求井喷 .............................................................................. 13

4.2 龙头标的积极布局扩张产能，锂盐磷化工或成为限制性因素 ...................... 13

5 风险提示 ......................................................................................................................... 15