2019 年9 月 份以来竣工增速转负为正，Q4 竣工面积同比增长17%，虽然2020Q1 受疫情影响，竣工面积下滑16%，但随着房企复工，4 月以来竣工下滑 幅度明显收窄。2016-2018 年我国商品房住宅新开工面积增速分别达到 9%、11%、20%，而竣工面积增速仅为5%、-7%、-8%，竣工与新开工 出现大幅背离。随着前期积累项目接近交付，有望拉动全年竣工需求 快速增长，也拉动瓷砖、门窗、定制家具、洁具等产品需求集中释放， 也在多个上市公司报表中集中提现：2019 年Q2-Q4，江山欧派、三棵 树等企业季度收入同比增速一直保持在55%以上。参考前期项目开工 情况，2020-2021 年相关建材家居部品需求将维持快速增长。

1. 工程赛道表现靓丽.............................................................................................................. 5

2. 展望2020-2021 年：精装房渗透率提升加速，龙头房企表现优异，拉动大宗需求持续高增长... 7

3. 怎么看精装房趋势下的企业投资机会？ ............................................................................ 10

3.1. 什么是企业工程渠道的核心竞争力？ ....................................................................... 12

3.2. 工程业务已成为家具企业核心增长驱动之一 ............................................................ 15

3.3. 现金流状况亦需要关注 ............................................................................................ 18

3.4. 估值怎么看 ............................................................................................................. 19