本月观点:随着春节假期临近，预计短期成交将步入平淡期。中期看，当前楼市量价较高点已明显回落，叠加首付及利率下调，居民置业门槛 已大幅改善，尽管存量库存较高、房价及收入预期仍制约楼市表现，但我们认为市场急跌已过。随着更多高得房率、高品质好产品入市，或 带来部分需求由二手房市场回流至新房市场，带来好产品市场率先企稳，短期重点关注春节后至3月表现。个股方面，短期资金承压低估值房 企或更具弹性，中期将回归房企本身质地，建议关注:1)历史包袱较轻、库存结构优化的房企如绿城中国、建发国际集团、中国海外发展、 招商蛇口、滨江集团、越秀地产、华润置地、保利发展等;2)估值修复房企如金地集团、新城控股等;3)同时建议关注经纪(贝壳)、物 管(中海物业、保利物业、招商积余)、代建(绿城管理控股)等细分领域头部企业。 政策:稳楼市决心坚定，2025年重在落实。2024年12月涉房类政策10项，其中偏松类政策9项。中央政治局会议&经济工作会议稳楼市决心坚 定，住建会议部署2025年重点工作，重在后续落实。