板块短期业绩受疫情扰动：根据我们的统计，A 股医药板块上市公司（扣除部分不可比公司）2019 年的营业收入同比增长16.01%，归属上市公司股东的净利润同比增长21.57%，扣非净利润同比增长20.31%；2020 年一季度的营业收入同比下降4.95%，归属上市公司股东的净利润同比下降8.96%，扣非净利润同比下降3.14%。

1、板块业绩维持稳健增长 ........... - 3 -

1.1、板块盈利：短期业绩受疫情扰动 ... - 3 -

1.2、行业比较：非经常性因素影响当期医药板块增速 ...... - 5 -

1.3、股价表现：板块相对收益有所恢复，个股走势继续分化 ......... - 6 -

2、医药行业统计数据分析 ........... - 9 -

3、医药上市公司各子行业及公司小结 ...... - 9 -

3.1、子行业：疫情之下板块之间和板块内部延续分化 ...... - 9 -

3.2、公司盈利表现：个股延续分化，业绩总体复合预期  - 11 -

4、投资策略 ... - 15 -

4.1、复盘：医药单周调整居前，疫情主题品种有所降温  - 15 -

4.2、短期：估值溢价率和机构持仓处于高位，部分政策引发关注 .............. - 15 -

4.3、中期：比较优势依然突出，行情没有结束. - 17 -

4.4、投资：高成长+快复苏是投资主线 .............. - 18 -

5、相关企业盈利预测及评级 ..... - 18 -

6、风险提示 ... - 19 -