中共中央就推进新型工业化作出重要指示，将新型工业化作为新时代的关键任务与系统工程，且着重强调了提升 产业链韧性与安全水平。我们认为，新型工业化映射到计算机赛道的实质是以工业软件为核心的工业信息化/数 字化/智能化，在PMI 边际改善与制造业CAPEX 进入上行周期背景下，推荐关注：【工业互联网】企业信息管理＆智慧工厂：赛意信息、鼎捷软件；【工业自动化】行业数字化升级：中控技术（化工石化）、能科科技（军工）；【工业软件】研发设计端：中望软件（CAD）。

1. 新型工业化：信息化与工业化螺旋共振，新时代关键任务定位清晰 ..............................................................4

1.1 概念界定：新型工业化——“信息化带动工业化，工业化促进信息化”...................................................4

1.2 政策加持：二十大以来推进“新型工业化”的政策会议密集出台/召开 .....................................................4

1.3 重视程度：实现进新型工业化是新时代的关键任务，近期建设节奏有望提速 .......................................7

2. 长期视角：为什么要关注工业数字化机会？——大空间＆低渗透&低国产化率&高护城河 .............................7

2.1 市场规模广阔：我国工业软件市场规模高达3,000 亿元，研发设计&生产控制类均有百亿规模 ............7

2.2 国内渗透率低：我国工业增加值与工业软件规模占全球比重形成逐渐扩大的剪刀差 ............................8

2.3 国产化率低：工业软件四大品类国产替代进行时，研发设计类国产渗透率仅为5~10%......................12

2.4 技术壁垒高筑：底层基础学科难点+工程化行业Know-how，工业知识沉淀壁垒深厚.........................13

2.5 AI+赋能：AGI 时代将至，AI+工业软件协同效应或将持续深化行业壁垒 .............................................15

2.5.1 服务增值化：功能延申提升软件单品价值，AI 接入有望催化国内订阅制进程 ..............................15

2.5.2 软件正版化：AI 接入倒逼软件正版化提速，有效市场扩容引发“量价齐升”...................................16

3. 短期视角：如何追踪工业软件的边际回暖？——制造业PMI&下游CAPEX ................................................16

3.1 边际指标：PMI 与下游CAPEX 震荡回暖，低基数效应下工业软件业绩逐季改善 ..............................16

3.1.1 制造业PMI：工业软件景气度与制造业PMI 同频共振 ................................................................16

3.1.2 制造业CAPEX：工业软件景气度或滞后制造业CAPEX 一到两期 ..............................................17

3.2 估值底部：部分工业软件标的处于历史估值中枢底部，板块修复存在较大空间 .................................17

4. 投资建议 ...................................................................................................................................................18

5. 风险提示 ...................................................................................................................................................21