21 年CS 建筑板块营收YoY+18.43%，增速较20 年提升3.99pct，归母净利润YoY-2.46%，增速较20 年减少10.94pct，地产客户信用风险增加，建筑企业计提较多减值侵蚀利润，是业绩下滑的主因。负债率维稳、周转率加快，但净利率下滑使得板块年化ROE（摊薄）同比降1.05pct。稳增长背景下，22Q1 板块收入/业绩增速迎拐点，龙头市占率加速提升，预收减少预付增加，我们认为一定程度反映出板块赶工情况，预计随着Q2-3 加快赶工，叠加下半年低基数效应，全年板块业绩增速有望逐季上行。短期推荐稳增长，低估值建筑国企、基建设计龙头，中长期推荐成长性较好的钢结构龙头。