饲料行业上承种植、下启养殖，是产业链中较为关键的一环。4 月以来，饲料产量持续处于近三年的高点，7 月饲料总产量219 万吨，环比增长7.3%，连续2 个月维持环比增长，同比增长16.0%，连续6 个月维持同比增长。

月度关注：饲料产量数据持续增长 ................................................................. 6

猪料：复养提速，单月同比大幅改善.............................................................................. 6

禽料：养殖扩量，需求增长仍在持续.............................................................................. 8

白羽肉鸡：产能大幅回升，量增趋势预计维持 8

黄羽肉鸡：种鸡量创新高，供给能力相对充足 10

禽料：短期供给增量不减，支撑饲料维持高位 10

水产料：旺季不旺，天气因素影响短期投苗 ................................................................. 11

投资建议 .................................................................................................................... 12

养殖链月度数据跟踪：生猪存栏增长，鸡价回升 .......................................... 13

生猪：产能继续修复，生猪价格反弹............................................................................ 13

产能跟踪：能繁母猪存栏量连续10 个月环比上升 13

成本跟踪：猪粮比环比上升 14

供给跟踪：屠宰量下跌，进口量环比上升 14

价格跟踪：生猪均价、养殖利润环比上升 15

鸡：白鸡产能上升，活鸡价格下降 ............................................................................... 16

白鸡产能：祖代存栏略降，父母代持续增长 16

成本跟踪：鸡苗价格大幅下降，饲料价格略有增长 16

价格跟踪：活鸡价格回升，屠宰利润下降 17

水产：鱼粉库存环比上升，价格出现分化 ..................................................................... 18

鱼粉：库存环比上升，价格出现分化 18

鱼价：草鱼、黄鱼价格环比下降 19

种植链月度数据跟踪：玉米缺口上调，大豆盈余下调 ................................... 20

玉米：国内缺口上调，价格维持高位............................................................................ 20

大豆：全球缺口下调，价格同比上升............................................................................ 22

豆粕：到港成本上升，国内外价差缩小 ........................................................................ 24

食糖：销糖率持续上升，进口环比上升 ........................................................................ 24

风险提示 ...................................................................................................... 28