均衡生产背景下，中航系前三季度营收增速大于全年。2016 年至今，从“0118”到“2323”中航系企业提出均衡生产的要求，中航工业旗下各大主机厂纷纷以此为目标规划企业生产活动。从2020 年营收数据来看，大部分中航系上市企业前三季度完成70%-80%的全年工作，导致第四季度业务占比相对较低，表现出前三季度的营收增速大于全年。我们判断，营收前置导致中航系企业前三季度增速大于全年。

一、核心观点 ............................................................................................................................................................ 3

1.1 均衡生产背景下，中航系前三季度营收增速大于全年 ...................................................................................... 3

1.2 四季度费用集中处理，中航系前三季度利润增速大于全年 .............................................................................. 4

1.3 受均衡生产节奏影响，四季度业务占比：下游>中游>上游 .............................................................................. 4

1.4 核心企业年报预告高增长占比高，行业整体高景气趋势不改 .......................................................................... 5

1.5 板块高性价比更加凸显有望触底反弹，建议坚定加大配置力度 ...................................................................... 6

1.6 投资策略 .................................................................................................................................................................. 8

二、每周板块数据回顾 ............................................................................................................................................. 9

2.1 板块指数 .................................................................................................................................................................. 9

2.2 个股表现 .................................................................................................................................................................. 9

2.3 板块估值 ................................................................................................................................................................ 10

2.4 融资余额 ................................................................................................................................................................ 10

2.5 新股跟踪 ................................................................................................................................................................ 11

2.6 全军武器装备采购信息网需求跟踪 ..................................................................................................................... 12

2.7 重点公司盈利预测与估值 .................................................................................................................................... 13

2.8 军工基金复盘 ........................................................................................................................................................ 14

三、2022 年投资策略 ...............................................................................................................................................15

四、一周行业动态 ....................................................................................................................................................17

4.1 国际动态 ................................................................................................................................................................ 17

4.2 国内动态 ................................................................................................................................................................ 18

五、一周上市公司公告 ............................................................................................................................................20

六、近期重点报告 ....................................................................................................................................................23

七、风险提示 ...........................................................................................................................................................25