面板具有高度标准化的特点，不同厂商生产的面板产品差异很小，用在终端产品上可以实现自由替换，这样导致了面板行业的周期性特点。在行业景气的时候，厂商大量投资建设面板产能，但由于标准化的特点，这些产能容易出现过剩；在行业不景气的时候，面板厂商普遍收缩产能，同样由于标准化的特点，这些产能容易出现缺口。

1、 标准化、重资产决定了面板行业的周期性 ............. 3

1.1、 标准化、重资产导致面板行业具有明显周期性 .. 3

1.2、 逆周期投资是后来者赶超的主要方式  4

2、 供给格局大幅改善，长周期拐点来临 ... 7

2.1、 韩厂加速产能退出，供给端大幅收缩  7

2.2、 大陆产能扩张已近尾声，不再投资建设新产能 .. 8

2.3、 产能加速整合，竞争格局不断优化 . 10

3、 大屏化趋势稳步发展，2021 将迎来需求大年 ...... 12

3.1、 大屏化趋势推动全球面板需求稳步增长 ........... 12

3.2、 需求集中释放，2021 将迎来面板需求大年 ...... 13

4、 6 月价格已经见底，TV 面板将从Q3 开始涨价 ... 14

5、 投资建议 .......... 16

5.1、 京东方A：LCD 供给格局将改善，柔性OLED 驱动未来成长 ........... 16

5.2、 TCL 科技：LCD 迎来行业拐点，面板龙头迎来涨价周期 . 17

6、 风险分析 .......... 18