国外疫情冲击最大时期基本已经过去，全球产业逐渐步入复工阶段。国内五地区疫情风险出现反弹，其他地区进一步推进全面复工复产。4月信贷数据与社融数据好于市场预期，前期相关支持政策颇见效果。发电耗煤、高炉开工率等数据表明国内生产恢复较快，用电量、货运量、社会消费品零售额等数据的同比降幅有所收窄。国内需求恢复整体弱于生产。“两会”召开时间5月21-22日，政策预期向好有助于提升市场风险偏好，但需警惕地缘政治风险。货币政策方面，此前政治局会议直接提及降息等措施，货币政策继续宽松的方向不变，但节奏可能更加灵活。财政政策方面，财政赤字或会进一步扩张，发行抗疫特别国债并继续发行地方政府专项债以刺激新、老基建共同拉动投资。