整个卫生护理赛道本质上是低加价倍率、产品品类迭代速度较慢，在过去二胎红利、渠道流量转换、芯体技术变革的催化下，涌现出一批优秀的ODM 代工厂商：①短期来看，纸尿裤新锐品牌崛起，中小品牌混战过程中，ODM 代工厂商凭借长期实践中积累的know-how、生产制造的规模化效应，能够保证较低的生产成本、稳定的产品质量，溢价权较强。②中期来看，ODM 代工厂商要想持续保持较高的业绩增速，国内竞争日渐激烈且天花板有限的前提下，跟随头部大客户走向海外/选择渗透率较低的领域发展自有品牌，开辟新战场不失为好选择。③长期来看，目前国内卫护赛道从生产制造到品牌销售，体量较大有港股的恒安国际，且其卫生巾、婴儿纸尿裤、成人失禁用品均有布局。