3 月行情回顾：板块估值回落，跑输大盘。3 月沪深300 指数全月下跌359 个点，跌幅7.8%，通信（申万）指数全月下跌173 个点，跌幅8.2%，跑输 大盘，在申万各一级行业中排名第15 名。3 月底通信行业估值相比2 月底有 所回调，处于历史中位数偏下水平。3 月份通信行业中各板块均呈现出不同 程度的跌幅，其中工业互联网、可视化、光器件光模块等板块跌幅均超过10%。

3 月行情回顾：板块估值回落，跑输大盘.......................................................................................5

3 月通信板块跌幅8.2% ，跑输大盘................................................................................................................ 5

3 月通信各板块均出现估值回落....................................................................................................................... 5

3 月通信板块重点推荐组合表现....................................................................................................................... 7

4 月通信板块重点推荐组合............................................................................................................................... 8

华为发布2021 年财报，成立新十大军团........................................................................................8

运营商持续发力创新业务，千兆用户发展亮眼............................................................................11

数字能源产业链加速复苏及绿色转型，关注各环节投资机会....................................................13

物联网技术升级换代加速，国产替代顺利推进............................................................................15

投资建议：关注运营商和产业数字化方向....................................................................................18

风险提示............................................................................................................................................ 19

免责声明............................................................................................................................................ 20

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