目前市场对 2021 年下半年的全球跨境资本流动形势的预期相对谨慎，基准判断是认为美国经济复苏将相对快于欧元区和日本，最早 9 月就将看到美联储收缩货币政策的信号，促使美元走强，美债利率上升，从而引发国际资本从新兴经济体更大规模的外流。

一、 扩张与分化：2021 年上半年全球跨境资本流动形势.............................................. 3
二、 决定当前全球跨境资本流动形势的四个因素 ........................................ 4
三、 下半年全球跨境资本流动形势怎么走 ....................................... 6