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一文读懂债券定价的技术细节-一文读懂系列
本文的债券定价指的是确定某发行人某期限某条款债券在某个时点市场环境下的利率。这种定价的结果实际上是市场观点的体现,区别于投资者自我观点。债券定价既能服务于一级投标又能帮助投资者比较挖掘二级个券阿尔法。无论是一级还是二级,债券定价的核心逻辑都是一致的,都要先找到相似券,再对相似券的市场价格信息进行调整。相似的维度有期限、条款和主体三个,我们通常就在同主体中找期限和条款相似的存量券。对价格信息调整涉及到期限调整和条款调整,调整方法也很多,我们建议利用中债收益率曲线进行调整。利用中债收益率曲线定价的原理是假定待定价券在同条款多条收益率曲线中的相对位置与存量券一致。