装配式基建市场不容忽视，推荐设计及全产业链龙头。19H2 以来，装配式房建产业链投资机会得到充分挖掘，基建产业链则被市 场忽视。装配式在基建领域的运用由来已久，当前装配式在交通市政领域 的运用有望加速推广，我们测算装配式桥梁构件市场 19 年达到 850 万方， 20-25 年复合增速有望达 12.5%，市政、水利、能源等领域的构件市场增 速或不低于细分行业投资增速。我们认为装配式基建市场扩容或利于设计 龙头将设计优势向设计/生产/项目管理全过程优势转化，亦有利于已具备全 产业链优势的地方龙头提升市占率，推荐中设集团，苏交科和上海建工。

装配式基建市场空间广阔，龙头公司有望受益 .....3

装配式用于基建由来已久，未来交通领域有望迎大面积推广3

市场空间：装配式基建空间广阔，桥梁构件市场十四五复合增速或超 12% .6

装配式基建利好龙头市占率提升和建立全产业链优势.......9

中设集团：传统设计和 BIM 技术实力叠加区域高市占率奠定发展基础 ........9

苏交科：省内装配式桥梁标准的制定者，携手建华建材搭建全产业链优势 10

上海建工：装配式基建全产业链优势明显，外省扩张有望加速 ......11

重点推荐标的 ..........13

中设集团（603018 CH，买入，16.08-17.42 元）......13

苏交科（300284 CH，买入，9.88 元）..........14

上海建工（600170 CH，增持，3.36-3.78 元）..........14

风险提示......14