医药制造业营业收入和利润增速分别为7.4%和5.9%，相比于2017、2018年继续放缓；2020Q1受疫情影响，短期扰动，收入和利润增速同比下降8.9%和15.7%。整体医药上市公司整体营业收入达17369.32亿元，同比增长14.41%，增幅放缓，实现归母净利791.34亿元，同比下滑11.05%。随着医改进入攻坚阶段，在“医保谈判”+“带量采购”两个调控手的影响下，上市公司体量大、受影响面较大，进入承压调整阶段，收入趋缓；另外，随着大环境变化和会计制度变动，19年较多上市公司计提商誉减值、资产减值等，造成利润增速下滑。受到国家供给侧改革，实行一致性评价、带量采购以来，中标企业和落标企业形成较鲜明分化。板块分化、子行业分化显著，建议精选个股，寻找“震荡”行情中的确定性标的。

1.行业综述：医改之下，趋势放缓；变革之下，彰显确定

2.板块梳理：分化继续演绎，精选个股时代，走出百花争艳