轻工制造行业目前约占全部 A 股总市值 1.32%。我们选择轻工制造行业中 120 只有代表性股票作为分析样本，将轻工制造行业分为造纸、包装印刷、家具、 珠宝首饰、文娱用品、其他家用轻工 6 个细分行业，按照 2020 年 5 月 8 日收 盘价计算总市值为 8,554.59 亿元，占沪深两市 A 股总市值 1.32%。

一、轻工制造行业总市值约占全部 A 股总市值 1.32%...... 5

二、2019 年与 2020 年一季报总览：2019 年营收增速放缓业绩增速回升，2020Q1 短期承压........... 5

（一）营业收入：2019 年整体营收增速放缓，2020Q1 承压下降 ........ 5

（二）归母净利润：2019 年整体业绩增速改善；2020Q1 受疫情冲击明显 ...... 7

（三）盈利能力：2019 年整体净利率稳中有升，2020Q1 短期承压 .... 9

（四）主要上市公司：细分子行业龙头优势相对明显........... 12

1、细分子行业龙头优势相对明显，短期受疫情冲击，未来业绩有望恢复稳增 ....... 12

2、家居类企业销售渠道变革加速，大宗业务占比提升..... 14

三、投资策略：短期疫情冲击不改长期逻辑，看好具有渠道优势家居企业投资机会.........15

1、家具：整装势起，龙头占优...15

2、照明与电工：格局分散，渠道为王..... 15

四、风险提示...16