2018 年中国集成电路设计产业收入中只有1763 亿元（251 亿美元）

销售给国内，而2018 年中国集成电路进口额3121 亿美元，是国内自

给的12.3 倍。假如国内芯片设计公司的供给，能替代巨额进口的需求，

那么国内芯片设计公司的市场还有超过10 倍的空间。

半导体是国民经济之重......... 5

集成电路进口额远超原油 ................... 5

半导体全部国产化能使GDP 总额增加3.2% ........... 5

与GDP 相关性越来越高 .................... 6

国内需求旺盛增速超GDP ................. 6

国内半导体市场还有10 倍以上空间 .......... 7

芯片进口是国内供给的10 倍 ............. 7

关键芯片空间更大 ....... 8

中国市场占比超过三分之一 ............... 9

代工增速超半导体行业整体增速 ........ 9

芯片设计供给受制于美国 ... 11

美国主导芯片供应 ......11

行业前十主要在美国 .. 13

芯片制造高度垄断 .............. 13

制造是半导体产业的重点 ................. 13

五大硅片厂垄断市场 .. 14

全球代工被台积电垄断 .................... 14

“卡脖子”的短板，投资价值最大 .............. 15

半导体制造五大难点 .. 15

制造是最急于突破的环节 ................. 19

制造是中国大陆核心科技资产 .......... 21

投资建议 ...... 21

中芯国际（0981.hk）：半导体代工龙头，看好先进制程 .............. 21

华虹半导体（1347.hk）：公司专注特色工艺，收入增速强于全球市场 ............... 24

行业投资风险 ..................... 24

国信证券投资评级 .............. 25

分析师承诺 .. 25

风险提示 ...... 25

证券投资咨询业务的说明 ... 26