在政策刺激和产销修复的背景下，行业整体 2022年稳中有进。分板块来看，政策刺激下 2022 年乘用车销量增速上行，乘用车板块营收增长加速。伴随着原材料的缓解，零部件板块2022H2 盈利能力修复。商用车板块2022 年见底。2023Q1 短期内汽车产销承压，受益于消费升级均价 提升、海外市场增量，行业收入整体实现较好增长。其中，商用车销量复苏板块领跑，零部件 板块持续改善，乘用车板块短期承压。2023 年随经济复苏推动消费需求释放，我们认为在目前 无支持政策情况下，全年销量增速有望达2%以上。

2023Q1 汽车产销短期承压，但受益于海外市场的持续放量，行业收入整体实现较好增长，商 用车板块表现优于行业。受益于国内原材料价格回落，2022 年行业整体毛利率和行业盈利水 平同环比改善明显，其中零部件板块改善最大。期间费用率角度，2023Q1 期间费用率同比略 有提升。整体趋势向好，商用车领跑，零部件持续改善，乘用车短期承压。