1）2021 前三季度汽车销量1862.30 万辆，同比增长8.70%，其中，Q3 汽 车/乘用车销量572.95/485.39 万辆，同比下降16.51%/11.87%，相比Q2 降 幅明显扩大，主要是受行业缺芯影响所致。前三季度新能源汽车销量215.66 万辆，同比大增193.88%，其中，Q3 销量94.90 万辆，同环比增长 174.99%/39.70%，在车企内部芯片优先分配策略下高景气度持续。2）9 月 末主机厂库存有所回升，经销商库存继续回落，亟待补库。3）成本端，今年 以来原材料价格涨幅明显，10 月开始主要原材料价格开始高位回落，四季度 行业成本压力有望有所缓解。

1.行业整体情况 ............................................................................................................................................................... 6

行业基本面：缺芯严重致Q3 销量双位数下滑 .................................................................................................... 6

行业整体经营情况：Q3 收入与净利润双降，盈利能力下滑，投资继续快速增长 ......................................... 9

2.细分行业情况 ............................................................................................................................................................. 13

乘用车：Q3 板块净利润大幅下滑 ....................................................................................................................... 13

商用车：Q3 净利润巨降，盈利能力明显下滑 ................................................................................................... 14

汽车零部件：Q3 营收放缓，净利润明显下滑，盈利能力走低 ....................................................................... 15

汽车经销服务：Q3 收入净利双降，存货继续走低 ........................................................................................... 16

3.Q3 基金持仓分析 ....................................................................................................................................................... 18

行业配置：Q3 基金减持汽车股 ........................................................................................................................... 18

个股配置：前十大持仓集中度上升 ..................................................................................................................... 18

增减持分析：Q3 行业多数公司遭基金减持 ....................................................................................................... 20

4.行业板块表现与估值 ................................................................................................................................................. 22

5.投资策略 ..................................................................................................................................................................... 23