全行业看： 12 月份，空调销量 1156 万台，同比上升 8%。其中，内销607 万台，相比去年同期下降 6.5%；出口 549 万台，同比增速为 30.2%。分品牌看：1）内销层面，除海信和 TCL 外，各品牌 12 月销量同比下滑；2）外销层面，格力和奥克斯 12 月销量相比去年同期有所下滑，其它品牌都表现良好，其中美的增幅显著。

1 出货端：外销持续发力 ........................................................................................................................................ 3

2 零售端：美的线下持续扩张，格力线上份额维稳 .................................................................................................... 4

3 投资建议：继续看好白电龙头的投资机会 .............................................................................................................. 7

风险提示 ............................................................................................................................................................... 7