教育部印发义务教育六科超标超前培训负面清单进一步推进校外培训机构的治理和行业规范化进程，预计短期需求端不会减少家长自身对超标超前培训的需求，供给端不会明显影响规范机构的竞争格局，但长期龙头更强的课程研发能力将逐步体现出优势，此外可以关注个性化辅导领域可能迎来需求的增长。

事项 1

负面清单将进一步推动校外培训机构治理工作 ................................................................. 1

对行业的影响需放到长远角度来看 ................................................................................... 3

超标超前培训长期存在已成行业常态 ................................................................................ 3

需求端家长仍会有超标超前培训需求，需要长期合理引导 ............................................... 3

供给端短期不会影响竞争格局，长期需看课程研发能力 ................................................... 4

风险因素 ........................................................................................................................... 4

投资建议 ........................................................................................................................... 4