我国乳品行业市场规模稳步增长。随着生活水平的提高，居民愈发重 视身体健康，我国乳品行业近几年市场规模稳步增长。根据欧睿数 据，我国乳品行业的市场规模从2006年的1684亿元增加至2020年的 6385亿元，年均复合增速为10%。预计未来几年我国乳品市场将延续增 长态势，2025年我国乳品行业的市场规模有望达到8100亿元，CAGR5约 为4.87%。而推动我国乳品市场规模增长的因素主要包括品类高端化、 消费升级、需求增加等。

1. 走进乳品行业 .......................................................................... 5

1.1 乳品简介 ......................................................................... 5

1.2 乳品行业产业链 ................................................................... 6

1.3 我国奶源分布情况 ................................................................. 7

2. 我国乳品行业市场规模稳步增长，液态奶占据主要市场份额 .................................. 8

2.1 我国乳品行业市场规模稳步增长，产品质量得以保证 ................................... 8

2.2 液态奶占据主要市场份额，奶酪增速最快 ............................................ 10

3. 两超多强竞争格局，市场份额有望向头部企业集中 ......................................... 11

3.1 我国乳制品行业形成两超多强的竞争格局 ............................................ 11

3.2 我国乳制品行业的市场份额有望进一步向头部企业靠拢 ................................ 12

4. 我国人均乳制品消费尚未饱和，量价仍有提升空间 ......................................... 15

4.1 我国人均乳制品消费金额逐步提高，与海外国家相比仍存差距 ........................... 15

4.2 我国乳品量价仍有提升空间 ........................................................ 17

5. 近期生鲜乳价格下降，乳制品公司成本压力趋缓 ........................................... 19

5.1 乳企与上游原奶生产成本结构 ...................................................... 19

5.2 近期生鲜乳价格回落，乳企成本压力趋缓 ............................................ 20

6. 重点公司对比分析 ..................................................................... 21

6.1 公司简介 ........................................................................ 22

6.2 产品结构对比 .................................................................... 23

6.3 渠道结构对比 .................................................................... 23

6.4 业绩对比 ........................................................................ 24

6.5 盈利能力对比 .................................................................... 25

7. 投资策略 ............................................................................. 26

8. 风险提示 ............................................................................. 26