回顾2021 年：餐饮酒店复苏仍在进行中，但存在限额以上企业、细分赛道 等结构性亮点。2021 年住宿和餐饮业现价GDP 同比增速17%，两年复合 增速-0.1%，分别较GDP 整体高4pct、低8pct；餐饮社零总额46895 亿 元，同增19%、两年复合增速0.2%，较社零整体分别高6pct、低3pct，复 苏仍在进行中。亮点：1）限额以上餐饮企业社零总额在餐饮整体中占比 22%、较2019 年上升2pct，体现出更强抗风险能力，品牌化、连锁化仍为 行业大趋势。2）餐饮、酒店开店回暖，相关企业新注册增速分别回升至约 35%、5%，酒馆、烘焙、炸串品类2019~2021 年连续三年开店速度位列前 20，赛道维持较高景气度。

1、2021 回顾：复苏仍在进行中，存在结构性亮点 .........................................4

1.1、餐饮酒店整体均未恢复至疫情前水平...................................................4

1.2、餐饮开店回暖更快，酒馆、烘焙、炸串等赛道景气度持续居前 ............7

2、餐饮：营业门店表现较好，预制菜、外卖成为年夜饭新选择 ......................8

2.1、复苏仍在进行中，春节维持营业门店平均表现较亮眼 ..........................8

2.2、低风险区年夜饭预定火热，预制菜、外卖成为新选择 ........................10

3、酒店：就地、返乡过年两种需求下住宿市场稳中有升 .............................. 11

3.1、迁徙强度高于去年，酒旅APP 活跃度有所回升 ................................. 11

3.2、本地游、周边游带动主题酒店，返乡过年带动乡村酒店.....................13

4、投资建议 .................................................................................................15

5、风险提示 .................................................................................................16