区域信用分化从上市银行口径数据再度得到验证，长、珠三角及中部地区表现较优。1）资产扩张方面，8 家全国性大中型银行上半年区域分部资产较年初增长排名靠前的分别是珠三角、长三角和中部，2019 年上述三个地区资产扩张亦处于领先。2）贷款投放方面，与资产扩张增速情况一致，9 家全国性大中型银行上半年在珠三角、长三角及中部地区信贷较年初增幅领先，基本延续了2019 年信贷投放趋势，仅总行层面业务受疫情冲击较大而有所不同。3）存量结构方面，长、珠三角及中部也是仅有的贷款占比于2019年、今年上半年持续提升的，西部则相对稳定，东北、环渤海处于持续下降趋势。

信用扩张：继续偏好长、珠三角及中部 ........................................................................................ 3

经营状况：长、珠三角盈利能力领跑，环渤海超预期 ................................................................... 4

资产质量：东北、环渤海仍待消化，关注中部边际压力 ............................................................... 7

投资建议：再次强调重视板块底部修复机会 ................................................................................. 8