经济景气全面回升，PMI 新出口订单表现亮眼、部分缘于“春节效应”。2 月，制造业 PMI 指标继续回升，大部分指标都进入景气区间。其中，新出口订单较上月回升 6.3 个百分点、回升幅度仅次于生产。新出口订单变化，容易受到春节因素扰动，企业在节后寻找订单的积极性更高，过往经验显示，春节假期在 1 月份的年份，其 2 月新出口订单指数通常较高，与当前时间节点类似的 2012 年、2017 年均是如此。

1、亮眼的 PMI 新出口订单，对出口的指示需谨慎看待................................................. 3
2、常规跟踪：景气修复延续，经济可以更乐观些..................................................... 5
风险提示........................................................................................ 6