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消费行业:社零增速回落,但消费修复趋势继续-消费产业2020年12月社零数据点评
受入冬以来国内疫情局部散发的影响,12 月社零总额同比+4.6%,环比回落0.4pct,弱于预期(+5.4%);4 季度社零总额同比+4.6%,已开始接近前几年的正常水平。消费升级类商品销售增速加快,四季度限额以上通讯器材类、化妆品类、金银珠宝类商品零售额同比增长26.0%、21.2%、17.3%,环比分别上升16.0、7.1、5.0 个百分点,消费由前期以基本生活类增长支撑逐步恢复到以可选升级类带动为主。受疫情影响并考虑基数效应,预计1 月还将继续回落,但目前我们总体认为疫情扩大及严重范围可控,往后看消费修复趋势不变。